[投資] - 十分鐘學會 ETF 選股
目前台灣已經是全民瘋存股及 ETF 的狀況，各家投信也跟著這波熱潮，陸續推出以「高股息」為主軸的 ETF 吸引市場投資人目光，而隨著市場上的 ETF 愈來愈多樣化，網路又充斥著不同專家分析投資看法的文章，在大量資訊的轟炸之下，對投資人來說，無形中增加許多選股的難度。此文整理歸納出五項重要資訊，希望能夠幫助讀者進行投資前的初步評估。
一、投資策略
這是第一步，同時也是最重要的一步。每一檔 ETF 都會有各自設定的追蹤指數，以及篩選成份股的條件，而這也將會決定這檔 ETF 的定位是屬於什麼類型。如果此檔 ETF 的篩選機制、條件跟投資人的想法需求不同，或讓投資人感到有疑慮，那麼就不需要花太多時間繼續深入研究。以下整理三檔 ETF 的追蹤指數及篩選機制當作參考範例：
| ETF | 00878 | 00919 | 00921 |
|---|---|---|---|
| ETF 名稱 | 國泰永續高股息 | 群益台灣精選高息 | 兆豐龍頭等權重 |
| 追蹤指數 | MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數 | 臺灣精選高息指數 | 特選臺灣產業龍頭存股等權重指數 |
| 篩選機制 | MSCI ESG 評級 BB (含)以上 | 上半年依實際殖利率選股 | 依發行市值、股東權益報酬率及稅後淨利按產業選優篩選股票 |
| - | MSCI ESG 爭議分數 3 分(含)以上 | 下半年依股價變化及獲利成長率等因素之殖利率選股 | 以等權重配置方式，選擇具獲利能力與股息配發的各產業龍頭股票 |
| - | 年度 EPS > 0 ，市值大於 7 億美元 | ||
| - | 股利分數 (0.25 * 近 12 個月年化殖利率 + 0.75 * 近三年平均年化殖利率) | ||
| 補充說明 | 顧名思義在篩選條件上多了 ESG 評級，並且排除市值規模小的企業 | 主要以臺灣精選高息指數的成分股為投資標的，比較大的變動性會是下半年的選股 | 依等權重分散投資各產業龍頭股的好處是降低特定產業景氣循環的影響 |
二、投資配置
延續第一步驟，每檔 ETF 會依據各自的追蹤指數及篩選機制，進行成分股的挑選排序及持股比例的分配，而每檔 ETF 成分股的審核調整時間方式也不一樣，一般通常每年會進行兩次調整，汰弱換強，確保投資組合最佳化的狀態。有一些 ETF 會集中投入比較高的比重在特定的股票，有一些則是比較平均分散比例，這些不同配置對於未來價格波動、殖利率都有滿直接的影響。另外，當投資人持有的 ETF 比較多元且同時也有個股的投資時，每檔 ETF 的成分股及手上其他持股也比較容易出現重複性投資的狀況，因此，投資人務必要仔細檢視原本手上持股及預計投資的 ETF 成分股，找出最合適的投資配置。以下整理三檔 ETF 的成分股做比較，標示粗體字就是重複的成分股：
| ETF | 00878 | 00919 | 00921 |
|---|---|---|---|
| ETF 名稱 | 國泰永續高股息 | 群益台灣精選高息 | 兆豐龍頭等權重 |
| 前十五名成分股 | 緯創 6.06 | 聯電 8.61 | 材料-KY 7.28 |
| - | 華碩 5.96 | 廣達 8.13 | 廣達 5.48 |
| - | 廣達 4.81 | 長榮 6.35 | 智邦 4.25 |
| - | 英業達 4.10 | 陽明 6.28 | 豐泰 3.78 |
| - | 光寶科 4.02 | 日月光投控 5.49 | 聯強 3.49 |
| - | 仁寶 3.81 | 瑞昱 5.46 | 正新 3.47 |
| - | 大聯大 3.65 | 南電 5.30 | 儒鴻 3.43 |
| - | 聯發科 3.54 | 緯創 4.41 | 欣興 3.36 |
| - | 微星 3.44 | 瑞鼎 4.17 | 興富發 3.35 |
| - | 國泰金 3.31 | 矽創 4.06 | 第一金 3.27 |
| - | 聯強 3.23 | 聯發科 3.95 | 潤泰全 3.26 |
| - | 南亞 3.17 | 瑞儀 3.47 | 聯詠 3.18 |
| - | 中鋼 3.17 | 聯詠 3.14 | 台塑 3.08 |
| - | 宏碁 3.15 | 天鈺 3.03 | 聯發科 3.07 |
| - | 開發金 3.08 | 欣銓 2.87 | 大成鋼 3.05 |
三、投資報酬
接著就是大家最關注的報酬率部分。目前在配息的部分，有分年配、半年配、季配、月配，比較早期推出的 ETF 大多是年配方式，近來推出的 ETF 愈來愈多是月配型，也是現在最受投資人喜好的，因為等於每個月有一筆被動的利息收入可有效運用，如果將每個月的配息收入進行再投資，長期下來將有顯著的複利效果。以下三檔 ETF 剛好都是季配息，而 00919 及 00921 的殖利率都比 00878 高不少，但這兩檔推出的時間較短，未來表現尚需一段時間觀察：
| ETF | 00878 | 00919 | 00921 |
|---|---|---|---|
| ETF 名稱 | 國泰永續高股息 | 群益台灣精選高息 | 兆豐龍頭等權重 |
| 配息頻率 | 季配息 | 季配息 | 季配息 |
| 配習時間 | 2月, 5月, 8月, 11月 | 3月, 6月, 9月, 12月 | 3月, 6月, 9月, 12月 |
| 2023年殖利率 | 2023Q2: 1.63% | 2023Q2: 2.47% | 2023Q2: 2.25% |
| - | 2023Q1: 1.50% | 2023Q1: 2.66% | 2023Q1: 2.07% |
| 2022年殖利率 | 2022Q4: 1.57% | ||
| - | 2022Q3: 1.67% | ||
| - | 2022Q2: 1.62% | ||
| - | 2022Q1: 1.79% | ||
| 保管銀行 | 台新 | 中信 | 彰銀 |
(殖利率 = 當期現金股利 / 除息日昨收價)
最後還有一些投資的基本成本項目要注意，包含二代健保及手續費，「單次」給付的配息股利所得超過兩萬就要扣補充保費，而二代健保補充保費費率從 2021 年開始由 1.91% 調漲至 2.11%，如果以殖利率 4% 乘上補充保費費率 2.11%，等於 0.0844%，實際影響不至於太大（不要誤以為是 4% 殖利率被扣掉 2.11%，實際只有扣掉 0.0844% 才是正確的）。
二代健保費用：配息 20000 元 x 費率 2.11% = 422 元
實際配息所得：20000 元 - 422 元 = 19578 元
手續費的部分則是如果你的交割銀行跟 ETF 保管銀行不同，每次配息就會有跨行入帳的手續費，一般是 10 元，如果是月配的話，一年下來等於要被扣掉 120 元，所以，建議如果有該檔 ETF 保管銀行的帳戶，可以到該檔 ETF 的投信商申請更改配息帳戶。例如，讀者有投資 00878，且同時有台新的帳戶，你就可以到國泰投信進行線上申請變更配息帳戶，改成使用台新的帳戶，未來配息就會入帳到台新帳戶，然後也不需要跨行匯費。當然，如果你原本的交割銀行就是台新，那就不需要變動，也不會有跨行匯費。
四、投資風險
投資必定有風險，而 ETF 在風險上有一些資訊，投資人務必要瞭解清楚，包含資產規模、受益人數、配息來源、是否有收益平準金等，這些也都是值得關注的資訊。就以資產規模來說，證期局規定，ETF 最近 30 個營業日平均規模低於終止門檻（股票 ETF 終止門檻一般為 1 億元，債券 ETF 一般為 2 億元）就必須下市，這點投資人一定要多加留意。再來就是最近網路吵很兇的議題 — 收益平準金及配息來源，前陣子網路傳言 00919 首次配息組成高達 96% 為收益平準金，後來群益投信便特別發出公告澄清。許多網友以為收益平準金像老鼠會或龐氏騙局，認為配息來源是把後進投資人的錢發給前面投入的人，這是錯誤的資訊！
一般 ETF 的配息來源主要是由財產交易所得、股利所得、收益平準金三個部分組成，而每檔 ETF 的組成佔比都不同，隨著組成佔比的不同，也會直接影響配息，但目前並非所有 ETF 都會公布配息來源的佔比分布資訊。
收益平準金主要是為了配息公告後，吸引大量市場新申購資金湧進時，可以避免配息金額被稀釋，並保護既有投資人的權益，對於新進投資人也不會新增成本，權益更不會受到影響。
再來是財產交易所得，也是影響配息佔比最高的部分，ETF 因應指數會定期進行成分股調整，若賣出成分股時有獲利，就會被列為國內財產交易所得。
| ETF | 00878 | 00919 | 00921 |
|---|---|---|---|
| ETF 名稱 | 國泰永續高股息 | 群益台灣精選高息 | 兆豐龍頭等權重 |
| 成立時間 | 2020/07/10 | 2022/10/13 | 2023/01/04 |
| 資產規模 | 2098 億 | 413 億 | 20 億 |
| 受益人數 | 約 110 萬 | 約 18 萬 | 約 1 萬 |
| 配息來源 | 財產交易所得 97.14% | 財產交易所得 82% | 未公布 |
| - | 股利所得 2.86% | 股利所得 4% | |
| - | 收益平準金 0% | 收益平準金 14% |
資料日期：2023/9/21
五、公開資訊
除了以上所摘要彙整的資訊之外，還有許多的細節，投資人務必要在投資前多加研究。以下整理一些筆者在彙整此篇文章所參考的資訊來源跟網站給各位讀者，提醒讀者們，投資前務必要到投信商的官網下載 ETF 公開說明書，才能比較清楚掌握正確的資訊，避免誤信網路謠言或不正確的投資資訊。